Alerte sur le crédit aux entreprises en Europe : selon la BCE, les banques ont considérablement durci leur politique de crédit depuis le début de l’année. Cela fait douze ans qu’un tel phénomène n’avait pas eu lieu, depuis la crise de l’euro précisément.
A l’époque, c’est la crainte d’éclatement de la zone euro qui justifiait la prudence des banques. Cette fois-ci, deux facteurs se font la courte échelle. Le premier est conjoncturel, c’est la crise bancaire en cours aux Etats-Unis, qui a abaissé le seuil de tolérance au risque des banques européennes. En attendant d’en savoir plus sur l’ampleur de la tourmente, elles préfèrent fermer le robinet du crédit.
Le second, et le plus important, c’est évidemment la hausse brutale des taux d’intérêt. En neuf mois, la BCE a relevé prix de l’argent de 350 points de base, c’est-à-dire 3,5 points de pourcentage. C’est du jamais-vu et cela a forcément un impact sur l’offre et la demande de crédit. Les entreprises y regardent à deux fois avant d’emprunter et les banques s’interrogent forcément un peu plus sur la solvabilité des emprunteurs.
Un nouveau tour de vis est attendu par la BCE sur les taux d’intérêt ce jeudi
Quelles conséquences cela peut-il avoir sur l’activité économique ? Si la situation se prolonge, ou pire, si elle se durcit encore, le coup de frein sur l’activité risque d’être sévère.
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Car en Europe, le crédit bancaire compte pour plus de la moitié dans le financement de l’économie. Mais le paradoxe, c’est que ce resserrement du crédit est précisément l’objectif recherché par la BCE. C’est le moyen de ralentir le moteur économique et donc de tordre le cou à l’inflation. Et, du point de vue de la banque centrale, la mission n’est pas encore accomplie.
Si l’inflation s’est stabilisée ces derniers mois en Europe, elle reste encore trop élevée. Résultat, un nouveau tour de vis est attendu sur les taux d’intérêt ce jeudi. Et ce ne sera sans doute pas le dernier. En clair, les entreprises n’ont pas fini de voir leurs conditions de financement se détériorer.
François Vidal
